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ざっくり解説

Tokyo OverNight Average rateの略。TONARと略すこともある。実取引の約定金利である無担保コール翌日物金利を加重平均したものである。コール市場とは、銀行間で短期の資金を無担保で貸し借りする市場である。翌日物金利とは、期間が1営業日の金利のことで、今日借りて明日返す、という場合に適用される金利である。

TONAは円のRFR (Risk Free Rate) と指定されており、円LIBORが廃止された後の後継金利となっている。今までは円金利スワップといえば円LIBORスワップだったが、円LIBOR廃止後は円TONAスワップ、ということになる。

TONAと無担保コール翌日物の違い

実際のコール取引の金利は市場実勢で毎回変わり得るが、Averageとあるように、実取引の翌日物金利を加重平均した結果を日銀が公表している。
したがって、

  • 実際に約定した際の金利は取引ごとに異なる。これが無担保コール翌日物であり、言及する際はMUTANと書いてあることも多い。MUTANは取引ごとに一日に何回も異なるレートが発生することになる。
  • 実取引の金利であるMUTANを日銀が加重平均して、一日一回公表しているのがTONAである。

TONAの読み方

トナーである。

TONAのいろいろな表記法

トナーには2つの表記法があり、文献によって異なる表記をしていることがあるが、同じものを指している。

  • TONA
  • TONAR

Tokyo OverNight Average Rateなので、Rateまで含めればTONAR、Rateを含まなければTONA、となる。

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