パースプレッドは、   プロテクションLegPV = パースプレッド x リスキーアニュイテイ   となるスプレッドである。 ここで注意しないといけないのは、 プロテクションLegPVとリスキーアニュ…

スワップ評価のイールドカーブにはマルチカーブが浸透している。 それには、   ・金利インデックスとテナーごとに異なるフォワードレート、という意味のマルチカーブと、 ・担保通貨ごとに異なるディスカウント、という意…

ハザードレートは時間の関数だが、その関数形に置く仮定としては次の2通りがある。   ⑴ピースワイズコンスタント ⑵フラット   ⑴は、市場で取得できるCDSの満期たちを時間グリッドとして、そのグリッド…

CDSの取引条件の決め方には２つの方式があり、現在はアップフロント方式が主流であることを前回書いた。   今回はそれとは少し異なる切り口の話であり、CDSの価格を市場で提示する方式の話である。 マーケットクォー…

CDSの契約条件の決め方は大きく分けて２つある。 スプレッド方式とアップフロント方式である。 2009年のCDSビッグバン以前はスプレッド方式、 それ以降はアップフロント方式が主流となっている。   スプレッド…

デフォルトが発生した際、CDSのプロテクションセラーはプロテクションバイヤーに対して、その損失を補填する。 この損失補填の決済については、現在はオークション決済が一般的となっている。   CDSのデフォルト時決…