ざっくり解説 フォワードスマイルとは、将来時点T1に観測される、オプション満期T2のボラティリティスマイルである。 例えば、今日から１年後に観測される、オプション満期１年のボラティリティスマイルを考える。これはフォワード…

前回は、ストライクを、ATMからの相対的な距離として表したのがデルタである、と書いたが、この意味をもう少し補足する。   デルタはN(d1)であるが、N()は正規分布の累積分布関数なので、単調増加である。d1に…

ボラティリティスマイルのモデリングで重要なのは、   ⑴今日のスマイルへのフィッティング   ⑵将来のスマイルのダイナミクスを再現すること   の２つである。   そのうち今回は⑵…

今日のスマイルと将来のスマイル ボラティリティスマイルを考慮してデリバティブをプライシングする際には重要な２つの観点がある。 ⑴今日のスマイルにフィットしているか。 ⑵将来のスマイルの動きを表現できるか。   …