【LIBOR廃止・RFR移行】TONAとOISの違い【簡単にわかりやすく】

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TONAとOISの違い

TONAは日本円の翌日物金利インデックス(オーバーナイトインデックス)のことである。OISはTONAをはじめとする翌日物金利インデックスを参照するスワップの総称である。

TONAは無担保コール翌日物の約定金利を加重平均したレートであり日銀が公表する。以下の記事も参照。
TONA金利とは | Quant College

OISとはOvernight Index Swap(オーバーナイトインデックススワップ)のことで、金利スワップの中でもオーバーナイトレート(翌日物金利)のインデックス(指標)を変動金利として参照するものである。

以前は、金利スワップ (Interest Rate Swap; IRS) といえばLIBORを変動金利とするもの、であったが、それと区別するために、オーバーナイトレートを変動金利とするIRSを特別にOISと呼ぶようになった。

円金利の場合、円OISが参照する変動金利はTONAしかないため、
円OIS=TONAスワップ
ということになる。


要するに、TONAとOISの違いは以下の通り。

  • TONAは、JPYのOISが参照する変動金利指標のことであり、翌日物金利指標の具体例の一つ
  • OISは、TONAに限らず、あらゆる翌日物金利指標を参照するスワップの総称のこと。TONAスワップに限らず、翌日物金利指標ごとに多くの種類がある。USDならSOFRスワップやEFFRスワップ、EURならESTRスワップやEONIAスワップ、GBPならSONIAスワップ、AUDならAONIAスワップ、などがある。

参考文献

EXCELでわかるLIBORディスカウントとOISディスカウント(CD-ROM付き)

Interest Rate Swaps and Their Derivatives: A Practitioner’s Guide (Wiley Finance Book 510) (English Edition)

Interest Rate Derivatives Explained: Volume 1: Products and Markets (Financial Engineering Explained) (English Edition)

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