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解説
SOFRカーブの使い道は、いまのところは、ディスカウントカーブではなく、プロジェクションカーブである。つまり、将来キャッシュフローの割引ではなく、変動金利SOFRのフォワードレートを求めるのに用いる。
いまのCSA契約では、ドル担保金利はEFFR、つまりEffective Federal Funds Rateであり、まだSOFRに切り替わっていない。
このため、まだディスカウントカーブとして使うわけにはいかない。
しかしながら、来年にはLCHがドル担保金利をSOFRに切り替えるため、その後、証券会社がエンドユーザーと結んでいるCSA契約もSOFRに切り替えることが予想される。こうなると、ドル担保取引のディスカウントカーブとして用いられることになる。
それと同時に、マーケットのドルスワップレートのクォートがSOFRディスカウントに切り替わるため、最終的には円担保のドル割引金利など、円担保の外貨割引金利が一斉に変化することになるので、注意が必要だ。
参考文献
スワップ取引のすべて(第5版)
実践デリバティブ: Excelでデータ分析
Interest Rate Swaps and Their Derivatives: A Practitioner’s Guide (Wiley Finance Book 510) (English Edition)
Interest Rate Derivatives Explained: Volume 1: Products and Markets (Financial Engineering Explained) (English Edition)
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