こちらもおすすめ
【初心者向け】LIBOR廃止とRFR移行の体系的まとめ | Quant College
【初心者向け】CVA入門の体系的まとめ | Quant College
【初心者向け】CVAモデルの体系的まとめ | Quant College
金融工学関連でおすすめの本:まとめ(目次) | Quant College
参考文献
EXCELでわかるLIBORディスカウントとOISディスカウント(CD-ROM付き)簡単に解説
・TORFは日本円のターム物RFR(ターム物リスクフリーレート)という金利指標である。
・OISは日本円に限らず一般に使われる用語で、オーバーナイトインデックス(翌日物金利指標)を参照するスワップである。
【LIBOR廃止・RFR移行】RFR (Risk Free Rate; リスクフリーレート) とは:金融における金利の名前 | Quant College
【LIBOR廃止・RFR移行】ターム物TONAとは?TORFとは?TORFの読み方は? | Quant College
TORFは金利指標、OISはスワップという金利商品であり、そもそも種類が違うものである。OIS(オーバーナイトインデックススワップ)は一般にオーバーナイトインデックスという金利指標を参照するスワップ、という商品を指す。
翌日物金利指標(オーバーナイトインデックス)とは | Quant College
OIS (Overnight Index Swap) とは:後決め翌日物金利スワップ | Quant College
オーバーナイトインデックスは二種類に分かれる。
・RFRに該当するもの:TONA、SOFR、ESTR、SONIAなど
・RFRに該当しないもの:EFFR、EONIAなど
すなわち、オーバーナイトインデックスのうち一部がRFRに該当する。
【LIBOR廃止とRFR移行】RFRとOISの違い | Quant College
【LIBOR廃止・RFR移行】TONAとOISの違い | Quant College
したがって、OISのうち一部がRFRスワップに該当する。
・OISは金利指標としてオーバーナイトインデックスを参照するスワップ
・RFRスワップは金利指標としてオーバーナイトインデックスの中でも特にRFRを参照するスワップ
OISは変動金利(オーバーナイトインデックス)と固定金利を交換するスワップである。OISの固定金利のことをOISレートなどと呼ぶ。
TORFは、日本円OIS(=TONAスワップ)の固定金利をもとに計算されている。
・TORF6Mは、満期6カ月のTONAスワップをもとに作られる。
・TORF3Mは、満期3カ月のTONAスワップをもとに作られる。
【LIBOR廃止・RFR移行】TONA金利とは? TONAの読み方は? | Quant College
したがって、
満期が短い(6Mや3Mや1M)日本円OISの固定金利=TORF
ということになる。
ざっくりした理解としては、
・日本円OISの変動金利のほうがTONA(の後決め複利)
・日本円OISの固定金利のほうがTORF
と思っておけばよいだろう。
【LIBOR廃止・RFR移行】QUICK社のTORFとTONAの違い【OISの金利指標】 | Quant College
TORFで参照するOISの満期は6Mや3Mだが、実際にはOISはもっと長い満期(10Yや30Yなど)のものも存在するので注意。
参考文献
スワップ取引のすべて(第5版) 実践デリバティブ: Excelでデータ分析 EXCELでわかるLIBORディスカウントとOISディスカウント(CD-ROM付き) Interest Rate Swaps and Their Derivatives: A Practitioner’s Guide (Wiley Finance Book 510) (English Edition)あわせて読みたい
OISを時価評価する方法は? | Quant College
タフレガシー契約とシンセティック (Synthetic) LIBORとは | Quant College
【LIBOR廃止】TORFとTIBORの違い | Quant College
【LIBOR廃止・RFR移行】IBORとは? IBORの読み方は? | Quant College
【LIBOR廃止・RFR移行】EURIBORとLIBORの違い | Quant College
【LIBOR廃止・RFR移行】LIBORのフォールバック条項とは | Quant College
【LIBOR廃止とRFR移行】移行とフォールバックの違い | Quant College
【LIBOR廃止・RFR移行】後決め複利は英語で何と言う? | Quant College
OISインデックス(ターム物RFR)のテナーベーシスが今後生まれてくるのか? | Quant College
こちらもおすすめ
【初心者向け】LIBOR廃止とRFR移行の体系的まとめ | Quant College
【初心者向け】CVA入門の体系的まとめ | Quant College