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解説
イールドカーブについては、以下の２つの処理が全く別物であるということが重要。
① マーケットレートからイールドカーブを生成
② ①で生成したイールドカーブを用いて取引を評価
①では、いま評価しようとしている商品の取引条件は関係なく、マーケットレートのクォートコンベンションにしたがってカーブを生成しなければならない。
例えば、②で評価する対象の取引がJPY担保かUSD担保かとは関係なく、通貨ベーシスのクォートコンベンションはUSD担保であるため、市場の通貨ベーシス計算の前提となっているパー（＝時価ゼロ）の通貨ベーシススワップが、USD担保取引であると仮定してカーブを生成する必要がある。
上記の①と②がごちゃごちゃになっている人が少なからず存在する。
①はいわゆる（グローバル）キャリブレーションであり、②はプライシングである。
JPY担保のUSD/JPY通貨スワップ取引の評価にあたっては、USDサイドのディスカウントにJPY担保USD OISディスカウントカーブが必要となるが、JPY担保の通貨ベーシスは市場から取得できないため、何らかの仮定を置く必要がある。
一方、USD担保JPY OISディスカウントカーブは市場の通貨ベーシスから直接、生成することができる。
これは、市場の通貨ベーシススワップがUSD担保前提だからである。
まず、USD担保JPY OISディスカウントカーブについては、市場の通貨ベーシスを用いて、以下の関係から逆算する。
（USD LIBOR3Mの現在価値）＝（JPY LIBOR3Mの現在価値）＋（通貨ベーシスの現在価値）
ここで、USDサイドの割引にはUSD担保USD OISディスカウントカーブを、JPYサイドの割引にはUSD担保JPY OISディスカウントカーブを用いる。USD担保USD OISディスカウントカーブは市場のUSD OISのみから生成できるため、JPYサイドのディスカウントカーブについて逆算することができる。
次に、JPY担保のUSD OISディスカウントカーブをどのように生成するか、ということが問題となる。
ここで置く仮定としては、次のものが一般的である。
（USD担保のフォワード為替レート）＝（JPY担保のフォワード為替レート）
これはつまり、
Spot FX * (USD担保USD DF) / (USD担保JPY DF) = Spot FX * (JPY担保USD DF) / (JPY担保JPY DF)
ということであり、USD担保USD DFはUSD OISから、USD担保JPY DFは通貨ベーシスから、そして、JPY担保JPY DFはJPY OISから生成できるため、最後に残った右辺のJPY担保USD DFについて、逆算することができる。
もちろん、上記の式は、DFがSpotベース、つまり、Spot DateのDFがぴったり１であり、TodayからSpot Dateまでの割引は考慮しない場合である。DFがTodayベースである場合は、Spot FXをToday FX（当日受け渡し為替レート）で置き換えればよい。
上記の仮定を置くことで理論的に都合が良くなるのだが、詳細は割愛する。
この方法は既に外資系証券や外資系システムベンダー、日系証券・銀行でも採用されており、一般的な市場慣行となっている。
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