金利スワップの変動金利インデックス: ４種類ある

 

⑴Libor

⑵Local Ibor

⑶Old Overnight Index

⑷New Overnight Index

 

通貨によっては、

・⑵が存在しない通貨

・⑶と⑷が同じ通貨

もある。

 

 

⑴はご存知Liborであり、近い将来に廃止される。

なお、現在すでに、主要通貨であってもLiborがない通貨もある。AUDやCADである。

EURについては、LiborよりもEuriborの方が一般的であり、Euriborは⑵Local Iborである。

 

⑵Local Iborについては、Liborとは別に存在する、現地特有の金利インデックスのことを指す。

JPYはTibor、EURはEuribor、AUDはBBSW、CADはCDOR、といった具合である。

USDやGBPについては、Libor以外に一般的なLocal Iborはない。

 

⑶Old Overnight Indexは、RFRが登場する前の一般的なオーバーナイトインデックスである。

USDはEFFR、EURはEoniaである。

JPYはTonar、GBPはSoniaだが、これらはRFRとして指定されたので、⑶と⑷は同じである。

 

⑷New Overnight Indexは、RFRのことを指す。

USDはSOFR、EURはEsterである。

 

 

将来的には、⑴がなくなる。

 

⑵については、基本的には生き残るが、今と比べて流動性が増えるか減るかはよくわからない。

Tiborは根強い人気があり、後決め複利RFRが嫌がられているので、むしろ流動性が増える可能性がある。

BBSWは生き残るが、グローバルで金利スワップの変動金利がオーバーナイトインデックスに切り替わることから、それに足並みを揃えてAONIAへの移行が進む可能性も指摘されている。

 

⑶については、⑷の登場によって流動性が下がることが予想される。

通貨によっては、EURのEoniaのように、将来的になくなってしまうものもある。

しかし⑶がなくならない場合は、複数の異なるオーバーナイトインデックスのスワップが並存することになる。