リバースフロータースワップションのキャリブレーション対象
リバースフロータースワップションは日本ではリバフロと呼ばれている。クーポンにキャップやフロアが付いているため、クーポン部分にもオプショナリティがある。スワップ全体にもバミューダンコーラブルが付いているため、こちらにもオプ…
マルチイールドカーブの論点の復習
日系金融機関においても、大手はほぼマルチカーブの導入が完了しているが、地銀やネットバンクはまだのようだ。これらの銀行も導入を迫られているようであり、どのような点に注意してベンダーシステムをアップグレードすればいいのか、と…
AUDでもBBSWからAONIAへの動き
こちらもおすすめ 解説 AUDでは中央銀行主導でBBSWを参照する債券に適切なフォールバック条項を入れるよう促しているようだ。 債券はたいてい、きちんとしたフォールバック条項が入っておらず、Liborが取れなくなると、直…
ASCOTとは：転換社債とアセットスワップ
解説 ASCOTとは、Asset Swapped Converible Option Transactionの略で、CBリパッケージと言及されることもあるようだ。ここで、CBはConvertible Bond、つまり転換…
MSワラントとは: 株主が損して証券会社が得する資金調達方法
MSワラントとは MSワラントと書かれていることが多いが、Moving Strike Warrantの略である。行使価格が前日の株価の90%というように、ストライクが修正されることからこのような名前が付いている。 ワラン…
バミューダンスワップションのキャリブレーション対象
まずはプレーンなバミューダンスワップションのプライシングを考える。 対象とするのは、原資産スワップがバニラスワップ、つまり ・元本 ・固定レート ・変動サイドのスプレッド がいずれも固定値でフ…
金利モデルのキャリブレーション対象
金利系エキゾチックデリバティブの評価にはプライシングモデルが必要となるが、そのモデルパラメーターはどの商品にキャリブレーションすべきだろうか。 金利系エキゾチックデリバティブはたいてい早期解約可能日が複数ある、いわゆるバ…
一物一価とFVA不要論
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2種類のファンディングベネフィット
ファンディングベネフィットの説明として2種類が見られる。 １つは、有担保サイドで入ってきた担保を無担保サイドで支払う必要がないため、これを他の取引で必要なファンディングに流用するものだ。これは、無担保ファンディングしない…
デリバティブの公正価値とは
合わせて読みたい デリバティブの公正価値は出口価格である。デリバティブの出口価格は、そのデリバティブをノベーションにより他の金融機関に譲渡したときに受け払いする金額だ。 価格がプラスならノベーション先から受け取るし、価格…