【新株予約権付社債】ワラント債と転換社債の違い【簡単にわかりやすく解説】

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ワラント債と転換社債の違い

ワラント債と転換社債の違いは大きく以下の２点。

権利行使時に、ワラント債は権利行使時に株式購入資金が追加で必要だが、転換社債は必要ない
権利行使後、ワラント債は社債がそのまま手元に残るが、転換社債は社債が株式に転換されるので手元に残らない

ワラント債は社債の外側に新株予約権が付いているもので、あくまで別々の社債と新株予約権が１つのパッケージになっているだけだ。なので権利行使後は新株予約権の部分が株式に変わるが、社債の部分はそのまま残る。

一方、転換社債は社債と新株予約権が一体化しており、分けることができない。新株予約権を行使すると、社債が株式に変わるので、社債は消えてなくなる。

ややこしいことに、ワラント債には２種類あり、分離型と非分離型がある。

分離型は、社債部分と新株予約権部分を別々に売買できるもの
非分離型は、別々に売買できないもの

ワラント債と転換社債は正確には古い用語らしく、2002年4月1日の商法改正によって、以下のように呼び方が変わった。

（非分離型）ワラント債　＝＞　新株予約権付社債
転換社債　＝＞　（転換社債型）新株予約権付社債

結局のところ、ワラント債も転換社債もひっくるめて、「新株予約権付社債」という呼び方に変わった。しかしこれだと昔で言うところのワラント債なのか転換社債なのか区別できない。このため、２つを区別したい場合は、転換社債のことを特に「転換社債型新株予約権付社債」と呼ぶ。

とにかく注意しないといけないのは、「新株予約権付社債」と書いている文献でも、それがワラント債のつもりで書いている著者もいれば、転換社債のつもりで書いている著者もいる、ということだ。よって、どちらを指しているのかは文脈で判断するしかない。
権利行使（株式転換）後に、
・社債が手元に残るのがワラント債
・社債が手元に残らないのが転換社債
である。
転換社債を指している場合にはできれば、はっきりと「転換社債型新株予約権付社債」や単に「転換社債」と書いてくれたほうがわかりやすいのだが。