転換社債 (Convertible Bond; CB) とは？メリット、デメリット、リスクをわかりやすく解説

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転換社債とは

転換社債とは、株式に転換できる権利の付いた社債である。
正式には転換社債型新株予約権付社債という。
英語ではConvertible Bond（コンバーティブル・ボンド）なので、CBと略して呼ばれることが多い。
要するにCBは、社債と株式が一体化したものであり、ハイブリッド証券の一種である。

転換社債は普通社債と同様、
・元本
・利率（クーポン）
・満期（償還期限）
が契約であらかじめ決められている。

特徴としては、以下に書くような転換権が付いており、これは投資家にとって追加的なメリットであるため、その代わりに社債部分のクーポンが低く設定される。特に最近の低金利環境では、転換社債はクーポンなし（ゼロクーポン）で発行されることが多い。

それに加えて、株式に転換できる権利（転換権）が付いている。
株式に転換できる価格（転換価格）が設定されており、転換可能期間中であれば、発行体の株式に転換することができる。この際、社債が消えて株式に置き換わるため、投資家にとって株式購入の追加資金は不要である。

株式に転換する場合に投資家が受け取れる株式数は、

（株式数）＝（転換社債の元本）÷（転換価格）

をもとに計算される。転換社債と引き換えに上記の数だけ株式がもらえるので、投資家から見れば実質的に、

１株当たりの単価＝転換価格

で株式を買っていることになる。
なので、転換時の株式市場で発行体の株価が転換価格を上回っていれば、

（株式数）×｛（転換時株価）－（転換価格）｝

の分だけ売却益が出ることになる。