クレジットリスクをプライシングに織り込む２つの方法
⑴割引率に織り込む方法 ⑵キャッシュフローに織り込む方法 ⑴は、リスクフリーレートにクレジットスプレッドを上乗せしたディスカウントファクターで、将来のキャッシュフローを割り引く方法だ。 クレジットリスクがあ…
2019年
【わかりやすく】SABRモデルの解説：パラメータとキャリブレーション方法【金利モデル】
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LIBOR廃止の移行期のカーブ構築
こちらもおすすめ 解説 USDについてはLiborからSOFRに移行するが、カーブ構築に用いるのは、 ・SOFRキャッシュレート ・SOFR金利先物 ・SOFR-FFベーシススワップ である。…
金利為替ハイブリッドモデルのキャリブレーション 再訪
・長期の為替系エキゾチック商品のプライシング ・コーラブル条項の付いた為替系エキゾチック商品のプライシング ・XVAプライシング といった用途で用いる為替モデルは、金利と為替をともに確率的に動かすハイブリッ…
LCHがUSDに加えてEURも来年に割引金利を変更
こちらもおすすめ 解説 LCHは来年にはEURスワップの担保金利をEoniaからEsterに変更するようだ。 CMEやLCHなどのCCPは、来年にはUSDスワップの担保金利をFFからSOFRに変更する予定で…
ISDAの公表停止前トリガー（pre-cessation トリガー）とは：Liborが消える前でもRFRに切り替わる可能性が出てきた
こちらもおすすめ 解説 Liborが観測できている間でも、一足早くRFRに切り替わる可能性が出てきている。 その切り替えにも2種類ある。 ⑴デリバティブ契約のLiborがRFR+スプレッドに切…
ドル円の為替フォワードから作る2種類のディスカウントファクター
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リスク中立確率測度におけるドリフト項
デリバティブのプライシングモデルでは、リスク中立測度における資産価格のダイナミクスから話が始まることが多い。その場合、 ・株価など、資産価格のドリフトは無リスク金利になっている ・金利、デフォルト強度、確率…
Shifted Liborマーケットモデル
教科書に出てくるLiborマーケットモデルはたいてい対数正規型だが、マイナス金利下では使えない。 シミュレーションするときに、Liborの対数のパスを生成するが、Liborの初期値がマイナスだと、その対数が計算できない。…
Rebonatoの公式のアイデア
Rebonatoの公式は、Liborマーケットモデルのスワップションへのキャリブレーションに用いる。 スワップションボラティリティを、Liborのボラティリティと、Libor間の相関で書き直した近似式である…