Eurexも来年にEuriborスワップの割引金利をEsterに変更

しかし、違いは対象商品であり、

 

・LCHはEURのスワップ全てであり、変動金利はEuribor, Eonia, Esterなどである。

 

・EurexはひとまずEuriborスワップである。

 

ということで、割引金利変更のスコープが異なる。

 

Libor廃止問題については、金利変更のニュースが今後も次々に出てくるだろうが、以下のような観点で切り分けて整理する必要がある。

 

・CCPの話か、バイラテラルの話か

・CCPの中でもどのCCPの話なのか

・割引金利の話か、スワップ契約の変動金利の話か

・新規取引の変動金利の話か、既存取引の変動金利の話か

・変更する対象商品はどこからどこまでか

・金利変更時の清算方法は、キャッシュの受け払いなのか、ベーシススワップ締結なのか

 

今後は、有担保スワップの割引金利の選択は、

・通貨は何か

・CCPかバイラテラルか

・どのCCPか

・スワップの種類は何か

によって変わってくるだろう。

 

CCPだけがRFRディスカウントに移行していたり、

SOFRスワップの割引がLCHではFFだがCMEではSOFRだったり、

CMEではSOFRスワップだけがSOFRディスカウントだが他のドル金利スワップはFFディスカウントだったり、

ということで、RFRへの移行期は、かなり細かく市場が分断されることになる。

 

LCHでも、

ドルスワップを一斉にSOFRディスカウントに移行するか、

商品ごとにFFディスカウントとSOFRを混在させる移行期間を設けるか、

ということが議論されているようだ。