キャッシュセトルIRRスワップション
スワップションの決済方法にも、現物決済と現金決済の２つがある。現物決済はフィジカルセトル、現物決済はキャッシュセトルという。 フィジカルセトルの場合は、権利行使すると実際にスワップ取引が発生し、スワップの満期まで利払いを…
金利商品
エマージング通貨のマルチカーブ生成方法
エマージング通貨のマルチカーブ生成は、使う金利商品やコンベンションが先進国通貨とは異なる。 まず、エマージング通貨は担保通貨になれない。CSA通貨というのは決まっていて、ドル、ユーロ、ポンド、円、スイスフラン、オージー、…
EURのテナースプレッドのコンベンション
EURのテナースプレッドのクォートは独特だ。2-swapというやつで、固定レートの差分でクォートされる。 つまり、3-6スプレッドは、Euribor3Mを参照するスワップと、Euribor6Mを参照するスワップの固定レー…
USDのテナースプレッドのコンベンション
テナースプレッドは、同じ通貨、同じ金利インデックスの異なるテナーのレートを交換するスワップにおいて、短いテナーの方に乗せるスプレッドだ。USDの3-6であれば、USD Libor3MとUSD Libor6Mを交換するベー…
リバースフロータースワップションのキャリブレーション対象 ⑵
続きである。 リバフロスワップションのキャリブレーション対象は、キャプフロアのみではダメだし、スワップションのみでもダメである。 クーポン部分のオプションは原資産がLiborなのでキャップレットとフロアレットのスマイルに…
リバースフロータースワップションのキャリブレーション対象
リバースフロータースワップションは日本ではリバフロと呼ばれている。クーポンにキャップやフロアが付いているため、クーポン部分にもオプショナリティがある。スワップ全体にもバミューダンコーラブルが付いているため、こちらにもオプ…
バミューダンスワップションのキャリブレーション対象
まずはプレーンなバミューダンスワップションのプライシングを考える。 対象とするのは、原資産スワップがバニラスワップ、つまり ・元本 ・固定レート ・変動サイドのスプレッド がいずれも固定値でフ…
レンジアクルーアル債と逆イールド
CMSスプレッドレンジアクルーアル レンジアクルーアル債のうち、ドルのCMSスプレッドを参照する商品が、逆イールドでほぼゼロクーポンになってしまう恐れがある。 レンジ・アクルーアルとは、参照する指標が所定の上下限のレンジ…
バランスギャランティースワップ
金利スワップで元本が減っていくものをアモチ付き金利スワップなどというが、よくあるのは、ローンに紐付いているものだ。ローンであらかじめ決められた返済スケジュールに応じて、そのヘッジに用いているスワップの元本もそれに合わせて…
コンバージョンファクター
前回の話で、通常は円サイドに乗るはずの通貨ベーシスが、ドルサイドに乗っているケースを紹介した。 このような場合に、円サイドの通貨ベーシスとしてクオートされているベーシスの値を、符号を反対にしてドルサイドに乗せるだけでは、…