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解説
・変動金利ローンで借りてきて、デリバティブで金利変動をヘッジしている場合、LIBORからSOFRに移行すると、ローンとデリバティブで金利水準がずれてしまい、これがベーシスリスクとなる。
・これが起こりそうな理由としては、ローンとデリバティブでSOFRに乗るスプレッドがずれることが考えられるからである。
・変動金利インデックスをLIBORからSOFR＋Spreadに書き換える場合、ローンは当事者間の交渉により取引ごとに契約書を書き換えるが、デリバティブはISDAによって全取引を一括で書き換える可能性が高い。
・そうすると、ローンとデリバティブで、Spreadを計算するタイミングやロジックが異なってくる結果、計算されたSpreadが一致しない。
・ローンのLIBORはSOFR＋Spread1、デリバティブのLIBORはSOFR＋Spread2に書き換えられると、このSpread1－Spread2の分だけ金利がずれる。
・ローンで支払う金利はSOFR＋Spread1、デリバティブで受け取る金利はSOFR＋Spread2となり、この差分がベーシスリスクとなる。