バリアンススワップとは
こちらもおすすめ ざっくり説明 バリアンススワップとは、実際の株価変動の分散と、あらかじめ決めた分散の固定値を交換するデリバティブ取引である。分散とはバラツキのことであり、株価が乱高下すると分散は大きくなる。よってバリア…
SPCリパッケージ債のCVA
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SABRモデルの弱点と改善版SABR
金利スマイルの補間モデルとして業界標準になっているSABRモデルだが、弱点がいくつかある。 ・スマイルのウィングをコントロールできるパラメーターがない ・低ストライクで確率密度がマイナスになる …
Eurexも来年にEuriborスワップの割引金利をEsterに変更
こちらもおすすめ 解説 LCHに続いてEurexも割引金利を変更する。 しかし、違いは対象商品であり、 ・LCHはEURのスワップ全てであり、変動金利はEuribor, Eonia, Esterなどである。…
クレジットリスクをプライシングに織り込む２つの方法
⑴割引率に織り込む方法 ⑵キャッシュフローに織り込む方法 ⑴は、リスクフリーレートにクレジットスプレッドを上乗せしたディスカウントファクターで、将来のキャッシュフローを割り引く方法だ。 クレジットリスクがあ…
【わかりやすく】SABRモデルの解説：パラメータとキャリブレーション方法【金利モデル】
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LIBOR廃止の移行期のカーブ構築
こちらもおすすめ 解説 USDについてはLiborからSOFRに移行するが、カーブ構築に用いるのは、 ・SOFRキャッシュレート ・SOFR金利先物 ・SOFR-FFベーシススワップ である。…
金利為替ハイブリッドモデルのキャリブレーション 再訪
・長期の為替系エキゾチック商品のプライシング ・コーラブル条項の付いた為替系エキゾチック商品のプライシング ・XVAプライシング といった用途で用いる為替モデルは、金利と為替をともに確率的に動かすハイブリッ…
LCHがUSDに加えてEURも来年に割引金利を変更
こちらもおすすめ 解説 LCHは来年にはEURスワップの担保金利をEoniaからEsterに変更するようだ。 CMEやLCHなどのCCPは、来年にはUSDスワップの担保金利をFFからSOFRに変更する予定で…
ISDAの公表停止前トリガー（pre-cessation トリガー）とは：Liborが消える前でもRFRに切り替わる可能性が出てきた
こちらもおすすめ 解説 Liborが観測できている間でも、一足早くRFRに切り替わる可能性が出てきている。 その切り替えにも2種類ある。 ⑴デリバティブ契約のLiborがRFR+スプレッドに切…