日本におけるRFR移行の現状
こちらもおすすめ 解説 大小含め各金融機関で対応は始まっているようだ。 主な論点は、 ・顧客説明 ・時価評価、リスク管理 ・システム更改 ・事務オペレーション ・契約更改 ・ヘッジ会計 といったところか。 …
2019年12月
債券のメイクホール条項(Make Whole条項)の意味とは
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トランチドCLOのプライシング: ２つのアプローチ
CDSと同様、プレミアムLegとプロテクションLegの差分で時価が求まる。 元本の毀損は、原資産のローンポートフォリオの累積損失額に依存して決まる。 トランシェにはアタッチメントポイントとデタッチメントポイ…
仕組債のキャッシュフローはどのように作られるか
結論、変動利付債からスタートし、デリバティブをかませることで、キャッシュフローを変換していくことによって作られる。 例１ まず、Liborクーポンを支払う変動利付債からスタートす…
Break ClauseやMutual Putと、システミックリスク
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なぜATMボラティリティによるプライシングは一般に正しくないのか？
市場価格と合わないからである。 もちろん、プライシング対象のオプションがATMストライクなのであれば、ATMボラティリティを解析解に入れればよい。 しかし、一般に売買されるオプションの多くは、ストライクがA…
通貨オプションとクーポンスワップの違い
Google検索すると、通貨オプションの関連ワードとして、クーポンスワップとの違い、というものが出てくる。 このあたりの用語がごちゃごちゃになっている人がいるようだ。 通貨オプションは、満期の為替レートの水…
MPoRのモデリングで一般的な仮定とは
マージンピリオド、いわゆるMPoR、のモデリングについては過去記事でも少しずつ書いてきた。 MPoRのモデリングでは、以下の４つのイベントが重要である。 ⑴デフォルトしそうなカウンターパーティ…
オートコーラブル再訪 : 投資家にとって不利な条件が目白押し
韓国ではオートコーラブルを信託スキームで売るのが禁止されるかもしれない、との記事がリスク誌に出ていた。 これによって取引量が劇的に減る可能性があるらしい。 韓国では以前、CMS商品で投資家が多額の損失を被る…
インクリメンタルCVAとは
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